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2020-01-09 10:13:43

必发下载客户端-中国家庭债务曝光!近五成存量房贷屯在空置房

必发下载客户端,我国家庭杠杆率快速增长所带来的债务风险越来越受重视,但“狼来了”喊了这么多年,中国家庭债务情况究竟如何?哪些人群的债务风险才是更值得我们关注的?

10月17日,由西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心、蚂蚁金服集团研究院联合发布《中国家庭金融调查专题——中国居民杠杆率和家庭消费信贷问题研究》报告。

该报告自2011年启动,通过持续追踪355个城市、4万户家庭的债务情况,有以下几点值得关注:

1、从整体看,中国家庭的负债情况没有想象中那么高。过去一些研究由于对居民可支配收入总额的统计有低估,导致家庭实际的债务收入比公认程度低。

2、虽然目前为止中国家庭的整体杠杆率不高,但存在两个结构性问题:一是家庭债务增长速度较快;二是债务增量主要集中在多套房房贷。

3、家庭债务风险整体可控,但需要关注低收入和新购房家庭的债务风险。报告的统计数据显示,收入最低20%家庭的负债收入比高达1140.5%(通俗讲就是负债规模超过可支配收入的10倍)

4、中国城镇家庭消费信贷(指除经营、投资和购房以外的消费性负债)参与率低,消费金融信贷市场依然有广阔的发展空间,且家庭收入水平与家庭的消费信贷需求率呈现“U型”,收入最低20%组合比收入最高20%组家庭的消费信贷需求相对更旺盛。中国家庭整体杠杆率真是“狼来了”吗?

2018年,国内有研究团队测算出中国家庭债务与可支配收入比高达107.2%,逼近美国金融危机前峰值,另有研究测算出,中国家庭部门的家庭债务收入比高达110.9%,已经超过美国。但真实情况可能存在误判。

“根据我们的测算,2018年核算的居民可支配总收入达57.7万亿元,而统计局住户调查的数据为39.4万亿元,两者相差18.3万亿元。也就是说,人均可支配收入低估了1.3万元,说明老百姓可能比我们想象的有钱。”甘犁称。

因此,报告认为,从债务收入比和家庭债务占GDP的比重两个方面分析中国家庭的债务风险,发现我国家庭债务风险总体可控。例如,从绝对值看,我国家庭债务收入比(90.2%)低于美国、加拿大、法国和德国,也低于日本和韩国,与智利、巴西接近。然而,从增长速度看,我国的增长速度已远高于这些国家,值得警惕。

多套房房贷占比超过首套房房贷,近五成存量房贷在空置房里

众所周知,中国家庭的负债结构主要是房贷,但有一个值得注意的最新变化是,报告称,从宏观层面看,2013-2019年,多套房房贷贡献了六成的住户部门消费贷款增量,仅2017年至2018年,家庭多套房的住房贷款占比已超过首套房的住房贷款。

甘犁表示,2013-2019年住户部门贷款的增长来源中,家庭住房贷款增长贡献了55.58%,其增长速度最快,年均增速达26%,不可持续。

央行最新公布的金融数据显示,9月末人民币房地产贷款余额是43.3万亿,同比增长15.6%,这个增速已经连续14个月回落,从增长的水平上来看,这个增速比上年末回落了4.4个百分点。从结构看,个人住房贷款余额是29万亿元,同比增长16.8%,个人住房贷款的增速比上年末回落了1个百分点。前三季度个人住房贷款新增3.3万亿元,新增个人住房贷款增量占各项贷款的占比是24.1%,这个水平与去年全年的占比水平基本持平。这也说明在今年房地产调控日趋加强的背景下,个人住房贷款的需求依然有着较强的韧性。

那么,在29万亿的个人住房贷款余额中,是首套房的个人房贷占比高,还是多套房的个人房贷占比高?答案可能令人吃惊。

报告称,近年来,分布在多套房的住房贷款有逐年递增的趋势,仅2017至2018年,家庭多套房上的住房贷款占比从62.9%上升至65.9%,超过首套房的住房贷款。

先看一组增速过快的多套房房贷数据:

1、2013-2019年,个人房贷余额的年均增速达26%。其中,首套房房贷增速15.8%,是住户部门消费贷款增量的15.3%。相比之下,多套房房贷增速32%,是住户部门消费贷款增量的60%。2、有47.1%的存量房贷在空置房里,造成了大量的信贷资源浪费。

上述数据也佐证了今年以来房贷产信贷政策为何会严控二套房房贷,但对刚需的首套房房贷政策则基本保持稳定。报告建议,鉴于我国消费信贷主要集中在住房贷款领域,应该合理控制近年房贷快速增长的趋势,以控制中国整体居民信贷总量。房贷市场的进一步扩展,尤其是多套房的激增,不仅会增大居民信贷总量和加剧结构性失衡风险,也会进一步抑制消费,因此有必要适当控制规模。

低收入负债家庭债务收入比过高,值得警惕

尽管我国家庭整体的杠杆率不高,但按家庭收入水平划分,会发现我国家庭杠杆率的结构性分化较大。

报告的调查数据显示,城镇地区的负债家庭中,收入最低20%的家庭负债收入比高达1140.5%(其中,正规负债收入比291%、民间负债收入比849.6%),收入最低20%-40%负债家庭的负债收入比也高达279%。

同时,城镇新购房家庭的民间债务风险值得警惕。报告显示,在城镇新购房家庭中,低收入组的债务收入比1026%,其中,民间负债收入比达472%。

甘犁对券商中国记者表示,低收入负债家庭的债务收入比过高,尤其是通过民间借贷渠道的债务收入比较高,这部分群体主要是因为买房而负债。民间借贷通常因为信息不对称风控较差,借贷期限一般只有两年左右,因此这部分群体的债务风险值得高度关注。不过,另一方面看,尽管低收入群体的债务收入比较高,但由于其借贷购买的房子的资产价值也较高,所以资产负债比相对可控。

在谈及应如何防范低收入群体的债务风险时,甘犁认为,从美国次贷危机后的经验看,美国金融机构在发放个人房贷时,对个人资产收入的核查更加严格,如对个人账户流水的查看会拉长期限等。居住是每个人的权利,但购房还是要设定一定的门槛,对低收入阶层来说,没必要急着买房子,政府要加强针对低收入群体的住房保障体系的完善。

家庭收入水平与消费信贷需求呈现“U型”

在严控个人住房贷款增速的同时,我国个人消费信贷市场仍有很大的发展空间。报告显示,中国的信贷参与率(指有负债的家庭占比)有28.7%,相比美国依旧不高,且资产负债率处在较低水平,说明中国金融信贷市场依然有广阔的发展空间,尤其是消费信贷领域。当前家庭消费的参与率仅有13.7%,不足美国消费信贷参与率的四分之一。

与此同时,家庭消费信贷需求旺盛。有意思的是,报告显示,家庭收入水平与家庭的消费信贷需求率呈现“U型”,收入最低20%组和收入最高20%组家庭的消费信贷需求相对更旺盛。

报告建议,在深入了解客户需求的基础上,促进消费信贷适度发展,重点支持场景类、小额类的普惠型消费信贷健康发展,发挥消费信贷对良性支持作用。基于部分消费信贷流向房市、股市以及进行不当投资的现象,让消费信贷用于真实消费并支持消费升级,在经济下行压力下发挥其逆周期作用,应该是消费信贷政策下一步调整的主要方向。

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作者:匿名
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